m6体育亚太股份：捷报频传 占领战略制高点7月30日，亚太股份发布公告，宣布公司“能量回馈式电动汽车制动防抱死系统研究与开发”课题通过验收；8月12日，亚太股份再度发布公告，宣布公司成为东风汽车(600006,股吧)技术中心M19 ESC（汽车电子操纵稳定系统，简称“ESC”）系统开发项目中标单位。

　　我们在前期报道《亚太股份：未来增长看点多》中指出，亚太股份未来的成长将来自以下几个方面：首先，公司在原有的乘用车制动系统市场份额不断上升；其次，随着公司技术的不断进步，亚太股份正在逐步提高高端产品的占比以提升毛利率；第三，在创新传统产品升级换代的基础上，逐渐向汽车电子产品领域同步发展，相关产品逐步开始放量。

　　从这次公布的消息来看，亚太股份正在逐步占领新能源汽车和汽车电子的新制高点，为未来的竞争赢得先机。

　　7月30日消息，国家发展改革委下发《关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知》，确定对电动汽车充换电设施用电实行扶持性电价政策。8月6日，财政部、税务局和工信部联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，提出了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》车型入选的五大条件，以及企业提出申请所必备的三大条件，工信部和税务局联合审查并发布《目录》，前者根据《目录》确定具体免税车辆，后者办理免税手续。

　　海通证券(600837,股吧)认为，政府已经定调要扶持行业到2020年，新能源汽车已经上升到了中长期国家战略的高度。在政策不断加码的情况下，新能源汽车的趋势不可阻挡M6米乐。

　　亚太股份此次依托清华大学合作开发的“能量回馈式电动汽车制动系统研究与开发”课题是国家863 重大项目。该技术也被称为“再生制动技术”，是指汽车在减速或制动时，通过与驱动轮(轴)相连的能量转换装置，把汽车的一部分动能转化为其他形式的能量储存起来，在减速或制动的同时达到回收制动能量的目的。再生制动能够有效延长电动车的续航里程，大量研究显示其能够延长电动车10%-20%左右的续航里程。这样的特性在当前电动车续航里程不足仍是其主要短板的情况下，再生制动的前景显然是非常光明的。

　　西南证券(600369,股吧)认为，尽管课题成果距量产仍有时日，但已在北汽、上汽等多种新能源车型进行了装车验证，具备产业化条件。新能源汽车制动系统应用在国内尚属全新领域，竞争格局还未成形。亚太有望依托该课题的先发优势，尽早实现对国内新能源车型的配套。公司在电动汽车制动领域的全新拓展，有望进一步打开其未来发展的想象空间。

　　而此次中标的ESC（汽车电子操纵稳定系统）是在ABS（防抱死系统）和ASR（驱动轮防滑转系统）功能上的延伸，可以说是当前汽车防滑装置的最高形式，也是汽车主动安全技术的典型应用。长江证券(000783,股吧)认为，未来汽车系统将通过电气化动力系统、车联网、智能驾驶三个方面协调发展，形成高效汽车系统从而提升整个系统的安全和效率。智能驾驶是这一系统中必不可少的一环M6米乐，而主动安全技术尤其是ESC又是智能驾驶中核心技术之一，其在控制整车方面起到核心作用

　　ESC系统主要由控制总成及转向传感器（监测方向盘的转向角度）、车轮传感器（监测各个车轮的速度转动）、侧滑传感器（监测车体绕纵轴线转动的状态）、横向加速度传感器（监测汽车转弯时的离心力）等组成。控制单元通过这些传感器的信号对车辆的运行状态进行判断，进而发出控制指令。

　　行业资料显示，目前ESC技术在北美的渗透率达到98%，欧洲为70%，而国内渗透率仅在20%左右。其未来的发展空间显然是巨大的。国内主要汽车企业的车身稳定系统均采购博世的，只有宝马、丰田、本田和日产有自己开发功能相似的车身稳定系统，而国内自主企业目前基本没有可量产的产品。长江证券认为，公司在这一领域实现了技术突破，从传统被动技术ABS 至EPB、ESC、线控技术实现了核心布局，是当前最具备可能突破国际巨头在汽车主动安全电子技术垄断的自主厂商M6米乐。

　　根据亚太股份4月公布的非公开发行预案，公司将投资建设“年产400万套汽车盘式制动器建设项目”、“年产40万套带EPB的电子集成式后制动钳总成技改项目”和“年产12万吨汽车关键零部件铸件项目”等三个项目，目前这一申请已向证监会上报了反馈意见，正在顺利推进中。

　　安信证券认为，亚太股份目前正处于合资占比提升、单一产品向模块产品转变、传统制动向电子制动及新能源汽车制动领域跨越发展阶段，未来三年复合增长率约为36%，业绩处于快速释放期。